1.上海国际机场股份有限企业（也就是上市企业“上海机场”）重组前只包含浦东机场。上海机场集团则持有其53.25%的股份，也就是占有绝对控股权。上海机场集团统一经营管理上海浦东与虹桥两大国际机场。

2.此次重组，筹划以发售股份购买资产方法。购买上海机场集团持有的上海虹桥国际机场有限责任企业100%股权。上海机场集团物流发展有限企业100%股权。及上海浦东国际机场第四跑道相关资产。也就是今后大家所说的上市企业“上海机场”，将包含上海的两座国际机场的全部资产与债务。

3.浦东国际机场与虹桥国际机场最大的不同差异

①、所属的地区不同，虹桥机场所属地区是上海市长宁区、闵行区，浦东机场所属地区是上海市浦东新区。②、通航日期不同，虹桥机场通航日期1921年，浦东机场通航日期1999年。③、飞行区等级不同，虹桥机场飞行区等级属于4E级，浦东机场飞行区等级属于4F级。也就是浦东国际机场规模更大，升级，起点更高，承载的国际航班更多

4.浦东机场与虹桥机场营运相对

2019年，浦虹两场共保障航班起降784831架次，同比增长1.72%（其中，浦东机场511889架次，虹桥机场272942架次）；完成旅客吞吐量12177.41万人次，同比增长3.52%（其中，浦东机场7609.75万人次，虹桥机场4567.66万人次）；完成货邮吞吐量405.26万吨，实现逆势企稳，其中浦东机场占据绝对大发明家。

①浦东国际机场规模更大，客流量接近虹桥机场双倍！由于浦东机场地处浦东新区，未来浦东机场也拥有更大的更新空间。

②浦东国际机场正常年份国际客流占比接近一半，虹桥机场则占比少的多。所以在疫情态势下，浦东机场受到的影响则更大。疫情控制之前，浦东机场虹桥机场在运营上，旅客吞吐量并没有本质不同差异，甚至存在同业竞争的格局。

③上海地区的航空货运，浦东机场占据绝对大发明家，虹桥机场仅仅是浦东机场的零头。

4.重组对于上市企业的影响

①短期：使得企业受到海外疫情影响的程度在统计数据中显得更小，通过重组，企业2021年度大概率可以避免继续折损，继而避免由于连续两年折损后而被ST，这或许是短期最大的考量

②中长期，将整合两家机场的资源，优势互补，取长补短。但是相比重组前，体量更大，想象空间也会下行，对于未来的免税业务增长预期也会下行。也就是不利于长期企业的估值。

5.未来的上海机场更像是加强版的白云机场

重组使得上海机场更加平庸，估值也会更加给白云机场等靠拢。

6.上海机场逆势投资的逻辑并没有改变

目前，上海机场超跌的原因仍然还是海外疫情，这个主要矛盾依旧存在，一旦疫情控制，海外客流恢复，上机的估值必定给上修正，只是由于重组给上的弹性有所减弱而已。而重组只是应对海外疫情不确定性增加的安全带而已，也就是防止被st甚至是退市的风险。